上證函〔2022〕1011號

各市場(chǎng)參與人：

　　為深入貫徹落實(shí)習近平總書(shū)記重要指示精神和黨中央、國務(wù)院決策部署，按照《國務(wù)院辦公廳關(guān)于進(jìn)一步盤(pán)活存量資產(chǎn)擴大有效投資的意見(jiàn)》（國辦發(fā)〔2022〕19號，以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》）關(guān)于積極探索通過(guò)資產(chǎn)證券化等市場(chǎng)化方式盤(pán)活存量資產(chǎn)的指導方向，上海證券交易所（以下簡(jiǎn)稱(chēng)本所）積極落實(shí)相關(guān)要求，全面布局，努力提升資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟質(zhì)效?，F就有關(guān)事項通知如下：

　　一、大力支持資產(chǎn)證券化盤(pán)活存量資產(chǎn)

　　1.聚焦《意見(jiàn)》中盤(pán)活存量資產(chǎn)的重點(diǎn)方向，大力支持符合條件的重點(diǎn)領(lǐng)域、重點(diǎn)區域、重點(diǎn)企業(yè)開(kāi)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，支持相關(guān)企業(yè)通過(guò)向資產(chǎn)支持專(zhuān)項計劃（以下簡(jiǎn)稱(chēng)專(zhuān)項計劃）轉讓其合法持有的存量基礎資產(chǎn)發(fā)行資產(chǎn)支持證券，拓寬融資渠道、合理擴大有效投資、降低企業(yè)負債水平，形成存量資產(chǎn)和新增投資的良性循環(huán)。

　　2.大力支持企業(yè)將生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中形成的應收賬款、應付賬款（供應鏈）、融資租賃、小額貸款、企業(yè)融資債權等債權，合法持有的商業(yè)物業(yè)、基礎設施等不動(dòng)產(chǎn)，以及合法享有的基礎設施項目收益等收益權，作為基礎資產(chǎn)發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。鼓勵和支持企業(yè)積極落實(shí)國家宏觀(guān)戰略和產(chǎn)業(yè)政策，在綠色產(chǎn)業(yè)、鄉村振興、知識產(chǎn)權、住房租賃、“一帶一路”、疫情防控、科技創(chuàng )新等國家政策支持領(lǐng)域開(kāi)展證券化融資，對上述產(chǎn)品可以使用對應類(lèi)別的特定品種標識。

　　二、創(chuàng )新拓展資產(chǎn)證券化盤(pán)活存量方式

　　3.鼓勵和支持交通、水利、清潔能源、保障性租賃住房、水電氣熱、生態(tài)環(huán)保、產(chǎn)業(yè)園區、倉儲物流等行業(yè)主體，以基礎設施的未來(lái)收益作為基礎資產(chǎn)，或持有的基礎設施或酒店、零售等商業(yè)物業(yè)不動(dòng)產(chǎn)作為基礎資產(chǎn)，發(fā)行CMBS或類(lèi)REITs等不動(dòng)產(chǎn)類(lèi)資產(chǎn)支持證券，增強存量資產(chǎn)流動(dòng)性，降低企業(yè)融資成本。

　　4.鼓勵和支持圍繞落實(shí)京津冀協(xié)同發(fā)展、長(cháng)江經(jīng)濟帶發(fā)展、粵港澳大灣區建設、長(cháng)三角一體化發(fā)展、黃河流域生態(tài)保護和高質(zhì)量發(fā)展等區域重大戰略，以及推動(dòng)海南自由貿易港建設等相關(guān)企業(yè)，以存量基礎資產(chǎn)開(kāi)展證券化融資，專(zhuān)項用于支持區域建設，豐富區域投融資方式，帶動(dòng)區域投資，促進(jìn)落實(shí)國家重大區域發(fā)展戰略。鼓勵和支持地方政府債務(wù)率較高、財政收支平衡壓力較大的地區企業(yè)，合理利用已形成的應收賬款、應付賬款（供應鏈）、基礎設施及其收益權等優(yōu)質(zhì)存量資產(chǎn)開(kāi)展證券化融資，因地制宜創(chuàng )新業(yè)務(wù)模式，緩解債務(wù)壓力。

　　5.鼓勵和支持有存量資產(chǎn)盤(pán)活需求的國有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)，特別是中小微產(chǎn)業(yè)企業(yè)發(fā)行資產(chǎn)支持證券，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。鼓勵和支持融資租賃、保理、小額貸款、信托、金融資產(chǎn)管理等企業(yè)開(kāi)展證券化融資，將募集資金用于再投資，暢通投融資良性循環(huán)。

　　6.鼓勵和支持擁有長(cháng)期穩定經(jīng)營(yíng)性收益的優(yōu)質(zhì)存量政府和社會(huì )資本合作（PPP）項目的企業(yè)，以PPP項目收益權、PPP項目資產(chǎn)、PPP項目公司股權等作為基礎資產(chǎn)發(fā)行資產(chǎn)支持證券，吸引更多社會(huì )資本方參與基礎設施建設，提升專(zhuān)業(yè)化運營(yíng)水平。

　　7.鼓勵和支持企業(yè)充分挖掘新型基礎設施和高精尖產(chǎn)業(yè)的專(zhuān)利權、商標權等存量知識產(chǎn)權的資產(chǎn)價(jià)值，以知識產(chǎn)權轉讓、許可等方式所形成的資產(chǎn)開(kāi)展證券化融資，積極探索交易結構和交易方式創(chuàng )新，加快創(chuàng )新價(jià)值流動(dòng)，助力企業(yè)創(chuàng )新發(fā)展。

　　8.鼓勵和支持國有資本投資、運營(yíng)公司篩選適合的股權、不動(dòng)產(chǎn)等資產(chǎn)開(kāi)展證券化融資。鼓勵和支持金融資產(chǎn)管理公司、金融資產(chǎn)投資公司以不良資產(chǎn)收購、實(shí)質(zhì)性重組等方式形成的資產(chǎn)開(kāi)展證券化融資，促進(jìn)閑置低效資產(chǎn)改造升級，提升低效資產(chǎn)的盤(pán)活價(jià)值。

　　9.鼓勵和支持企業(yè)發(fā)行資產(chǎn)支持證券所得資金用于增加有效投資，以資本金注入方式將所得資金用于具有收益的項目建設，投入綜合交通和物流樞紐、大型清潔能源基地等重點(diǎn)領(lǐng)域項目和“十四五”規劃102項重大工程等，提高再投資能力。

　　三、加強完善資產(chǎn)證券化投資者保護機制

　　10.引導和鼓勵企業(yè)按照“真實(shí)出售、破產(chǎn)隔離”原則開(kāi)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，在基礎資產(chǎn)轉讓、交割、現金流歸集和違約處置等方面設置有效風(fēng)險隔離措施，強化資產(chǎn)信用，完善投資者權益保護機制安排，促進(jìn)市場(chǎng)持續健康發(fā)展。

　　11.引導和鼓勵專(zhuān)項計劃管理人（以下簡(jiǎn)稱(chēng)管理人）結合基礎資產(chǎn)類(lèi)型、專(zhuān)項計劃交易安排和企業(yè)自身情況，披露切實(shí)反映基礎資產(chǎn)實(shí)際情況、企業(yè)的行業(yè)地位、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、財務(wù)管理、公司治理、償付能力和投資者權益保護安排等方面的信息，提升信息披露水平，增強投資者保護實(shí)效。

　　四、優(yōu)化強化資產(chǎn)證券化市場(chǎng)支持舉措

　　12.本所建立資產(chǎn)證券化專(zhuān)項團隊和市場(chǎng)服務(wù)直通車(chē)機制，直接對接企業(yè)融資需求，協(xié)助完善產(chǎn)品結構，優(yōu)化交易安排，提供便利化、專(zhuān)業(yè)化、針對性的服務(wù)；同時(shí)，搭建透明公開(kāi)的信息交流平臺，促進(jìn)投融資對接，培育豐富多元的投資者群體，增進(jìn)共識與信任，促進(jìn)市場(chǎng)穩定健康發(fā)展。

　　13.本所按照分類(lèi)審核原則，對符合條件的項目適用優(yōu)化審核流程，提升對盤(pán)活存量資產(chǎn)支持證券項目受理、評審及掛牌轉讓工作效率。

　　14.鼓勵管理人及其他證券服務(wù)機構充分發(fā)掘存量資產(chǎn)價(jià)值、創(chuàng )新業(yè)務(wù)模式，支持企業(yè)開(kāi)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。本所將在資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)評價(jià)、創(chuàng )新業(yè)務(wù)或產(chǎn)品試點(diǎn)等方面納入盤(pán)活存量資產(chǎn)支持證券相關(guān)指標，進(jìn)一步支持市場(chǎng)機構開(kāi)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，提升專(zhuān)業(yè)化服務(wù)水平。

　　15.鼓勵各類(lèi)金融機構、社會(huì )保障基金和企業(yè)年金等養老基金、慈善基金等社會(huì )公益基金、合格境外機構投資者（QFII）、人民幣合格境外機構投資者（RQFII）等投資企業(yè)盤(pán)活存量資產(chǎn)支持證券，本所將為投資者提供交易便利化服務(wù)。

　　歡迎市場(chǎng)參與各方就本通知的理解適用等相關(guān)事項向本所債券業(yè)務(wù)部門(mén)咨詢(xún)。電話(huà)：021-68601959，Email：bondsse@sse.com.cn。

　　特此通知。
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　　上海證券交易所

　　二○二二年六月三十日